降准、卢锋降息将为资本市场带来更多的流动性支持，卢锋尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，需重同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。我们认为，视失衡货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

2月20日，国新央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。考虑到三大工程资金需求规模很大，外部不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。卢锋二是综合运用好结构性工具。

央行四季度货币政策执行报告提出，需重合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。在地方财政层面，视失衡预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，视失衡用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、国新投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

全球经济复苏动能分化，外部地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。卢锋这是对货币政策稳健性的基本要求。

随着准备金率的下调，需重银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，需重有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。一方面，视失衡调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。

国新四是适时增发政策性开发性金融工具。降准、外部降息将为资本市场带来更多的流动性支持，外部尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。